37號(hào)文登記和企業(yè)海外上市有什么關(guān)系？

37號(hào)文全稱為《國(guó)家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民境外投融資及返程投資外匯管理特殊目的公司的通知》(匯發(fā)[2014]37號(hào))。主要規(guī)定國(guó)內(nèi)居民通過(guò)特殊目的公司（SPV）境外投融資和回程投資應(yīng)向商業(yè)銀行申請(qǐng)外匯登記。

外匯登記立紅籌股結(jié)構(gòu)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，外匯登記是一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié)。由于外匯事項(xiàng)的違規(guī)行為，可能導(dǎo)致整個(gè)紅籌股結(jié)構(gòu)無(wú)法順利上市。

考慮到37號(hào)文登記在紅籌架構(gòu)搭建中的重要性，瑞豐德永為大家梳理37號(hào)文實(shí)踐中常遇到的問(wèn)題及解決方案，以供參考。

為什么要辦理37號(hào)文件登記？

如果中國(guó)人對(duì)海外投資或持股有許多限制，中國(guó)自然人原則上不允許在海外投資。在現(xiàn)有的外匯管理體系下，37號(hào)文件是中國(guó)自然人持有海外公司股份的唯一途徑。

37國(guó)內(nèi)個(gè)人跨境資本流動(dòng)從規(guī)則層面：

①境外投融資及返程投資通過(guò)特殊目的公司進(jìn)行；

②境內(nèi)個(gè)人參與境外非上市特殊目的公司股權(quán)激勵(lì)。

也就是37號(hào)文規(guī)劃了以下問(wèn)題。↓↓

1. 解決境內(nèi)居民在境外持股的合規(guī)性

2. 解決境外融資和回程投資的合規(guī)性

3. 通過(guò)境內(nèi)居民境外投資金回收渠道

誰(shuí)需要注冊(cè)37號(hào)文件？

根據(jù)37號(hào)文件的規(guī)定，下列人員通過(guò)特殊目的公司進(jìn)行境外投融資并返程投資的，應(yīng)當(dāng)辦理37號(hào)文件登記：

1. 境內(nèi)個(gè)人具有中國(guó)籍，不具有任何境外身份（包括境外永久居民身份和其他國(guó)籍），主要包括三類：

(1) 中國(guó)企業(yè)創(chuàng)始人

(2) 中國(guó)企業(yè)其他中國(guó)自然人股東

(3) 中國(guó)企業(yè)上市前ESOP鼓勵(lì)已行使的員工

2. 境外特定個(gè)人和具有雙重身份的境內(nèi)個(gè)人，以境內(nèi)資產(chǎn)或權(quán)益出資境外特殊目的公司。

37號(hào)文件登記什么時(shí)候需要辦理？

在海外上市搭建紅籌/VIE建立境外控股公司后，國(guó)內(nèi)自然人設(shè)立架構(gòu)WFOE境外投資外匯登記手續(xù)應(yīng)向外管局申請(qǐng)。

如果此時(shí)不辦理登記，國(guó)內(nèi)居民從特殊目的公司獲得的利潤(rùn)和權(quán)益實(shí)現(xiàn)收入將難以轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)使用，這將導(dǎo)致WFOE與海外母公司的資本交易（利潤(rùn)、出資等）是非法的，可能會(huì)對(duì)公司的海外上市造成障礙。

37號(hào)文件注冊(cè)在哪里辦理？

選擇申請(qǐng)境內(nèi)資產(chǎn)或權(quán)益登記的，應(yīng)當(dāng)向境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或者權(quán)益所在地銀行申請(qǐng)；

涉及多個(gè)國(guó)內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益且所在地不一致的，應(yīng)選擇其中一家主要資產(chǎn)或權(quán)益所在地銀行集中登記；

選擇出資境外合法資產(chǎn)或權(quán)益的，應(yīng)當(dāng)向戶籍所在地銀行申請(qǐng)登記。

由于目前多數(shù)項(xiàng)目仍以創(chuàng)始人所持境內(nèi)企業(yè)股權(quán)辦理37號(hào)文登記，因此在企業(yè)所在地銀行辦理的情況較為多見(jiàn)。

未按規(guī)定辦理登記/變更登記的后果是什么？

從法律法規(guī)的角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)個(gè)人未按照規(guī)定辦理相關(guān)外匯登記、虛假承諾的，外匯管理機(jī)關(guān)也有權(quán)責(zé)令改正、警告，可以處以5萬(wàn)元以下的罰款；涉及資金流出、外匯流入等問(wèn)題的，處罰金額進(jìn)一步增加，有關(guān)外匯需要限期恢復(fù)。

此外，國(guó)內(nèi)個(gè)人未能合規(guī)登記，還涉及相關(guān)外商投資企業(yè)的外匯合規(guī)或限制。這些外商投資企業(yè)可能面臨罰款，并可能進(jìn)一步受到外匯利潤(rùn)或其他外匯業(yè)務(wù)的限制。

此外，由于現(xiàn)實(shí)中仍難以辦理補(bǔ)充登記，這種不合規(guī)情況也可能影響企業(yè)未來(lái)的融資和后續(xù)資本運(yùn)營(yíng)。特別是在企業(yè)上市準(zhǔn)備階段，創(chuàng)始人可能需要花費(fèi)更多的精力來(lái)糾正相關(guān)缺陷（可能無(wú)法糾正）；如果相關(guān)缺陷無(wú)法解決，中介機(jī)構(gòu)也很難發(fā)布合規(guī)意見(jiàn)。

境外信托的受益人需要注冊(cè)37號(hào)文件嗎？

37控制是指國(guó)內(nèi)居民通過(guò)收購(gòu)、信托、持有、投票、回購(gòu)、可轉(zhuǎn)換債券等方式獲得特殊目的公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)、收益權(quán)或決策權(quán)。

雖然從法律法規(guī)的字面意義上看，通過(guò)信托獲得特殊目的公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)、收益權(quán)或決策權(quán)仍屬于37號(hào)文件登記的情況，但在實(shí)踐中，信托結(jié)構(gòu)37號(hào)文件登記可能存在一些障礙，需要與當(dāng)?shù)赝獠抗芾聿块T溝通。

卓信企業(yè)提醒

以37號(hào)文件登記為代表的外匯合規(guī)問(wèn)題，不僅是紅籌股結(jié)構(gòu)建設(shè)初期企業(yè)必須考慮和規(guī)劃的重點(diǎn)，也是投資者和國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)在未來(lái)資本運(yùn)營(yíng)中普遍關(guān)注的關(guān)鍵問(wèn)題之一